瑞银：优酷土豆目标28美元 收入增长超预期

针对优酷土豆日前发布的2015年Q2财报，瑞银今日发布投资研究报告，称优酷土豆收入增长再提速，用户和移动业务收入大放异彩，维持优酷土豆28美元的定价。

瑞银报告主要摘要如下：

1、优酷土豆公布2015财年第二季度收入为人民币16.1亿元，增长超出分析师预期。公司预计2015财年第三季度非美国通用会计准则净收入将达人民币16.9亿至17.8亿元之间(同比增长53-61%)，高于分析师预期。

2、核心广告收入增长基本符合预期，而用户业务收入将持续带动公司总收入增长加速。2015下半年非广告营收在总营收中的占比将超过20%，7月移动端贡献超过50%的总广告收入。

3、基于IP，跨媒体和游戏的自制内容制作扩大了整体的营收的增长潜力。与阿里巴巴在电子商务、大数据、支付系统的合作，以及与中国联通的合作，都能支撑流量和营收的进一步增长。

4、由于用户业务毛利较高，我们把2015财年和2016财年非美国通用会计准则亏损分别调低5%和1%。基于现金流折现法，我们保持目标价28美元不变。

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