别给陆金所坏账消息给吓到，我等的投资应该安全的

作者：张翼轸 雪球专栏作家

周四一起床，铺天盖地的“陆金所坏账”新闻袭来，很多买了陆金所的朋友也来询问之前买的是否“不安全”。仔细研究新闻和随后陆金所的公告，作为陆金所理财产品的持有人，我觉得对这消息不用在意，我们的投资应该是安全的。

别被“坏账”二字吓到

这次“坏账”新闻，从网络上出现的版本来看，大致如此描述：

根据市场传闻，一位接近陆金所旗下平安国际商业保理的人士透露，目前陆金所累计接近4亿借款出现问题，其中与陕西金紫阳集团的2.5亿借款已到期，平安国际方面不得不启用资金池偿还投资人本息。

而最后周四上午陆金所(Lufax.com)发布官方公告，对此做了澄清：

我们已注意到近期有关媒体报道，据了解，平安国际商业保理（天津）有限公司确有一项应收账款业务目前已进入相关法律程序，详情不便透露。该项目由第三方提供担保，投资者权益完全不受影响，该项目与陆金所P2P业务无关。

陆金所一直有较强的风控体系和专业的流程管理，截至目前，未有陆金所用户受到任何投资损失。

从新闻和公告来看，一笔账款出现问题，应该是事实——但关键的是如何解读。

就我个人，第一个观点是：不要看到坏账两个字就色变。

大概是P2P最近出了太多跑路的事情，很多投资人看到“坏账”就吓得要死，觉得“天都要塌下来”了。

其实，在金融行当，只要有借贷业务，坏账就是常态。不信你去查看任何一家银行的年报，都会公布一个叫“不良贷款率”的数据。所谓不良贷款，就是：

是指银行贷款给个人或者企业，企业逾期很长还款或者甚至无偿还能力，导致银行长期回收不了资金的贷款。

不良贷款，许多到最后就是作为“坏账”核销，不同银行的不良贷款率或有高有低，但要说没有不良贷款的，那就是天方夜谭了。

银行尚且如此，所以不要因为陆金所和“坏账”联系起来，就觉得陆金所岌岌可危，否则没有一家银行你能信任了。

更何况，相比银行的坏账必须核销承担损失，从公告来看，这笔应收款第三方提供担保，就算收不回来有损失的也是那家担保企业而已。

事件主题与我们买的产品无关

当然，作为陆金所的投资者，其实大家关注的都不是坏账是不是常态，而是这个对我们的产品是否会有影响。

从各种迹象来看，这次事件中心的平安国际商业保理（天津），其实和我们买的产品相距甚远。

平安国际商业保理（天津）是一家怎样的公司？的确，根据工商登记的资料，他是陆金所的子公司，但他的主业是商业保理这么一个比较冷门的领域：

经营范围：以受让应收账款的方式提供贸易融资；应收账款的收付结算、管理与催收；销售分户（分类）账管理；与本公司业务相关的非商业性坏账担保；客户资信调查与评估；相关咨询服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

如果你看不懂上述描述也没关系，用现在时髦的词汇说，它从事的是“供应链金融”——而这恰恰是与我们在陆金所买的产品无关的。

作为陆金所Lufax.com这块业务的投资人，买过他家不少的产品，对他家产品线还是比较了解的，但从未看到与供应链金融相关的。

下面根据产品线简单分析下：

1.稳盈-安e，这个是陆金所的P2P业务，也就是你将资金借给其他自然人，陆金所作为信息中介，而平安旗下的担保公司则为资金安全提供担保。就业务模式，P2P显然与平安国际商业保理（天津）不会有任何关系。

2.专享理财，这个是委托贷款类的产品，包含彩虹、财富汇、安鑫好几个子产品线。这个至少在我平常看的产品中，没出现过陆金所旗下这家商业保理公司。所以这块业务应该也与这次出事的企业应该无关。

3.富盈人生，这个是陆金所代销的养老险产品，由平安养老险推出。供应方是陆金所之外的企业，自然与平安国际商业保理（天津）无关。

4.万能险，目前以珠江人寿的万能险为主。既然是别家寿险公司，自然与平安国际商业保理（天津）无关，再加上寿险产品还有《保险法》托底，安全度其实比银行存款还高。

第三方担保的意义凸显

虽然这次平安国际商业保理（天津）和我们平常购买的陆金所产品应该没有关系，但其实反而凸显了陆金所“担保”架构的意义。

根据陆金所的公告，这次进入法律程序的项目“由第三方提供担保”，这意味着损失将由担保公司承担，这其实是金融业分散风险的一个惯常手段。

如果对比前主流的P2P，陆金所的稳盈-安e和专享理财收益起始并不高，一般也就在8%上下，之所以我自己愿意买陆金所的这些产品，看重的也就是这些产品引入的担保。

比如作为P2P业务的稳盈-安e，陆金所每一款稳盈-安e都有担保公司担保，比如目前主要是平安融资担保(天津)有限公司——这意味着即使个人借款人还不出了，也是由担保公司承受损失，除非担保公司倒闭，我等出借人不会承受损失。

又比如专享理财，同样大量引入担保。你查看彩虹项目，很多都会看到“保证人：深圳平安投资担保有限公司”，而安鑫系列更是由平安财产险担保，安全性同样得到加强。