“独角兽”大疆投资人透露：账面已浮盈100倍

　　6年前，当黄伟把自己的几十万元投到大疆创新的时候，他只是单纯觉得这是个好项目，可能也并没想到当初这几十万元的投资回报飙涨到如今的几千万元。而大疆已然快速成长为无人机行业的“独角兽”。 本来，黄伟是把大疆的项目推荐给自己服务的投资公司，他找了当时的行业专家和高校教授来论证这是个好项目，但他工作的那家地处CBD装修气派的投资公司，最终并没有通过这个项目。黄伟转而自己掏出几十万元投到了同学发起的基金里，跟随这只基金成为了大疆的早期投资人之一。

　　而现在的大疆，已经成为很多投资人想投却投不上的香饽饽。公司明确没有上市计划。

      大疆抛出竞价融资方案

　　明确没有上市计划

　　今年4月初，大疆新一轮10亿美元股权融资曝光，特立独行的大疆，采用了一种异乎寻常的融资方式，即竞价融资，要求投资人认购一定金额的股权同时还要主动竞标高比例的债券，而且债券为3年境外无息债，也即意味着投资人要把投资款白给大疆用，完全不收利息。

　　无疑，大疆正以“史上最强势的融资方”的角色，完完全全地主导着这场“融资大戏”。

　　这是投资界第一次面对这样如同供应商招标的融资方式，但在大呼不可思议后，还是有诸多投资机构趋之若鹜。

　　据悉，首轮竞价结束，有近100家投资机构递交了保证金和竞价申请，认购总金额超计划30倍以上。为了筛选出合适的投资者，大疆开启了第二轮竞价。

　　截至4月15日15：30，其第二轮竞价最高5亿美元（单个投资机构投资额上限）的平均D类/B类股的认购比例为1.61：1。

　　4月20日，大疆第三轮竞价开启，内部人士透露，此次竞价，有投资者报出2：1比例，甚至有更高价格，但最终仍未入局。

　　最终，大疆这场历时一个多月的融资“大戏”落下帷幕。第三轮融资结果于5月7日下午敲定，领投方有五六家，每家至少1亿美元，而众多中小投资机构则接到大疆打来的出局电话，联系退还当初10万美元保证金事宜。据悉，本轮总规模达10亿美元。

　　对于此轮融资，大疆创新公关总监谢阗日前回应媒体称，大疆官方从没有确认过此次融资，并对报道不予置评。

　　不过，在此前大疆创新深圳举办的中国区产品解读会上，谢阗曾表示，近期被关注的融资事件，并非公司某一个轮次的融资，跟现在的业务也没太大关系，是跟银行之间的合作，且最后结果还可能产生变数，“我们更愿意视其为一个金融方式的创新。”谢阗说。

　　谢阗还表示，公司明确是没有上市计划的。若从融资需求来讲，大疆可以通过很多方式融资，不需要通过上市来融资。

　　对于此轮融资是否如传言所说为大疆的Pre-IPO轮，大疆的一位早期投资人向《证券日报》记者表示“不知情”。不过，就算大疆坚持不上市，他也并不担心投资退出的问题，因为“总有人愿意高位接盘”。

　　大疆的股份有多抢手，从其官网的两则声明也可略窥一二。

　　根据大疆官网的两则声明，2017年先是有人蓄意通过伪造公司电子邮箱、假借在美国纳斯达克（NASDAQ）投资大疆股票为名，进行诈骗。后又有名为“赖进发”的社会人士，自称“大疆股东、副总裁”，自2016年8月起，以此身份出席社会活动并向投资人募款。

　　事实上，能够拿到大疆这个颇负盛名的“独角兽”的投资案例，相当于给投资机构镀了一层金，从这个角度看投资机构的踊跃，也就不难理解了。

　　早期投资收益

　　已涨100倍

　　不过，投资讲究的终究是要赚钱。参与大疆此轮融资的机构究竟能收获多少？

　　关于目前大疆的融后估值，有240亿美元、220亿美元几个版本，究竟哪个更接近真实数值，外界无从考据。与其当红独角兽的名气相比，大疆的相关信息并不透明。

　　针对大部分投资者，大疆并未公开其财务数据。据媒体援引投资人言论透露，大疆从不主动给投资人发财报，甚至前几轮的领投机构都没有拿到，想知道的话，CFO会口述一个财报里的数据。

　　由于缺少财务报表，参与此次竞价的大部分投资者无法按照公允的估值方法为大疆定价，只能参考对标公司及其过去成交价格。

　　根据大疆的融资材料，此轮融资前期估值为150亿美元。目前Parrot（派诺特，法国上市）、舜宇光学（02382.HK）、海康威视（002415）三家已上市可比公司的平均P/E（市盈率）为57.7倍，而大疆本轮估值所对应之市盈率不到该均值的50%，“后续增长空间巨大”。而与Uber、小米、滴滴出行、今日头条等未上市的独角兽公司相比，大疆在这份融资材料中认为，“市盈率亦明显处于低位”。

　　根据上述信息，大疆目前P/E不到30倍。而当下IPO只差临门一脚的小米若以1000亿美元估值上市，P/E约为60倍。

　　来自券商的观点认为，这种特殊的时代背景下，中国高科技公司的估值还会进一步提高，未来是否有多家资源入股大疆这样的高科技公司，同样值得关注。

　　不过，多数参与大疆竞标的机构认为，这笔投资基本不会亏钱，但回报率很可能并不高。

　　作为大疆的早期投资人，远瞻资本合伙人李