穷途末路的雅虎将落入谁手？

雅虎正在考虑出售核心互联网资产，一些潜在买家浮出水面。

据《华尔街日报》援引消息人士的话称，潜在买家包括Verizon通信和媒体公司IAC/InterActive，它们有意全盘收购；还有一些企业有意部分收购，包括新闻集团。消息人士还指出，私募巨头TPG希望能买下雅虎媒体资产。雅虎新闻发言人拒绝对此作出评论。

尽管雅虎的运营出现困难，但潜在买家仍对它覆盖的用户兴趣浓厚。在美国，雅虎月访问者达2亿。私募公司则另有打算，他们希望将雅虎私有化后再重组，雅虎目前还在还是上市公司，重组比较困难。还有的私募考虑削减雅虎投资，抽取现金流。

本周雅虎董事会将开会讨论公司的战略选择，当中包括出售核心资产和剥离公司持有的阿里巴巴股份，这部分股份价值300亿美元。

Pivotal咨询公司分析师布莱恩·维塞尔（Brian Wieser）认为，雅虎可能会选择出售核心资产，剔除现金这部分资产价值约19亿美元。Cantor Fitzgerald分析师约瑟夫·斯考利(Youssef Squali)则认为，不包括现金雅虎核心资产值39亿美元。不论是哪个价格都比雅虎现在的价值高，参考它所持有的阿里巴巴、雅虎日本股份价值，投资者对雅虎核心业务的估值为零。

SunTrust分析师罗伯特·皮克（Robert Peck）认为，从逻辑上说应该会有许多买家竞争，包括Verizon、AT&T、Comcast、迪士尼和新闻集团。

不论谁接手雅虎都要处理许多棘手问题。雅虎的传统强势业务在于向大型广告主销售桌面展示广告，而这项业务正在走下坡路，Facebook和Google已经后来居上。eMarketer报告称，2015年美国数字广告市场规模达581.2亿美元，雅虎只占4.4%，2014年为5.1%。

Verizon如果买下雅虎互联网业务，可以增强广告技术业务。6月时，它已经向AOL投资44亿美元。AOL帮助第三方网站销售更多广告，雅虎则拥有庞大的注册数据和邮箱地址，将AOL资产、Verizon无线业务数据、雅虎数据整合可以更好地挑战Google和Facebook。

通过收购FreeWheel和Visible World等企业，Comcast已经积累了一定的技术实力。IAC则管理着CollegeHumor和About.com等互联网资产，最近它剥离了Match在线数据部门准备单独IPO，收购雅虎互联网业务可以提高IAC在移动平台的覆盖率。还有一些分析师认为，日本软银也可能会竞购雅虎互联网业务。

传统媒体看中雅虎的原因不难明白，毕竟雅虎每年会带来几十亿美元的广告收入。对于迪士尼而言，雅虎的用户和直接消费数据可以帮助公司推销主题公司和电影。

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