强强联合，联邦快递将并购TNT

几年前就在快递界流传的一则并购消息将成为事实。

本周二（4月7日），包裹递送公司联邦快递（FedEx）（FDX.N）同荷兰物流公司TNTExpress（TNTE.AS）联合宣布，前者同意以每股8欧元收购后者，并预计交易将在2016年上半年完成。

在业界看来，此项收购溢价33%，估值44亿欧元。很显然，联邦快递对TNT“兴趣甚浓”，而双方的“强强联合”也被看好。中国快递咨询网首席顾问徐勇告诉记者，经营不景气的TNT可以借助联邦继续发展，联邦快递则可以借助TNT网络实现在欧洲服务网络的扩张。此后，欧洲快递市场的份额格局将迎来大的变局。

联邦快递拟收购TNT

截至4月2日，TNT的市值为32.9亿欧元（约合36亿美元）。根据公开声明，上述收购提议对TNT的估值为44亿欧元；TNT股票4月2日收盘报6欧元，收购报价较4月2日收盘价溢价33%，较过去三个月平均加权股价溢价42%。目前，上述收购交易已获得TNTExpress执委会和监事会支持。

联邦快递方面表示，同TNT的联合将促进其欧洲市场的包裹递送服务，同时加速全球增长。联邦快递集团总裁兼首席执行官FrederickW.Smith表示，相信这一战略收购将显著增加公司股东、世界各地的团队成员和客户的价值，并能令公司获得长期的盈利增长。

值得注意的是，早前TNT同UPS的并购协议遭欧盟否决，欧盟反垄断监管机构的理由是，这一收购将使15个成员国的包装快递业务竞争受限制。那么，此次TNT携手联邦快递会否有这方面的忧虑？“联邦快递和TNT快递相信如果有反垄断问题的话，也可以充分及时解决。”

在前述公开的新闻资料中，合作双方针对上述问题这样表示。他们还指出，联邦快递将确保所有相关批准尽快完成，且基于相关市场竞争对手的优势，双方的联合预计不会引起反垄断问题。

国内快递企业国际化借鉴

联邦快递1971年在美国创立，1984年进入中国。最近几年，联邦快递为扩大业务多次并购同行。

TNT的经营状况并不理想，在包括UPS、联邦快递、DHL、TNT在内的几大巨头中，应当是最弱的。数据显示，在2014年7月至9月期间，该集团实现的营业额同比下降了2%，为16.5亿欧元，营业亏损为4700万欧元。

徐勇告诉记者，欧洲市场对于联邦快递来说一直很难攻占，此番并购一旦成功，合作方可以实现共赢。“并购是双赢的。一方面，TNT不至于一直亏损不景气，而联邦快递可以借助TNT网络平台实现集约化经营降低成本，并实现在欧洲服务网络的扩张。”

在物流界人士看来，欧美市场正是全球快递市场的“喜马拉雅山”，在这些市场占领一席之地是行业内企业的梦想。

中国物流与供应链管理高端联盟理事、汉森世纪供应链管理咨询总经理黄刚表示，TNT在欧洲的网络是很强的，而联邦在欧洲的网络相对较弱。收购一旦完成，对欧洲市场的影响最大。“从某些角度，这是一个好事，行业发展到某一阶段，就需要有新的整合带动一些变革。”

徐勇指出，相比欧洲市场份额格局的变化，基于联邦快递以及TNT在中国的国际快递市场份额占比较大，并购后对中国整体市场的影响不大。但在中国快递企业国际化的道路中，国际劲敌由四家缩减为三家后，竞争对手的实力将更强。

上述分析人士指出，以中国企业的资金实力，尽管用44亿欧元拿下TNT也不是问题，但并购后怎么去驾驭会是一道难题。“这也提醒国内快递公司在国际化的过程中要学会如何控制成本。快递企业以人力资源为主要要素之一，TNT在欧美的人力成本较高，这些成本如何消化是中国快递企业国际化需要研究的课题。”